El ETF de BlackRock será el «gran sello de goma del sí» para Bitcoin: Charles Edwards

julio 23, 2023 htHenry

Bitcoin (BTC) puede ganar mucho gracias al fondo cotizado en bolsa (ETF) BlackRock, según cree el inversionista y analista Charles Edwards.

En su última entrevista con Cointelegraph, Edwards, fundador del fondo cuantitativo de activos digitales y Bitcoin Capriole Investments, profundiza en el estado actual de la acción del precio de BTC.

Con sus declaraciones alcistas anteriores que continúan resistiendo la prueba del tiempo, y después de unos meses llenos de acontecimientos, Edwards no ve la necesidad de alterar la perspectiva a largo plazo.

Bitcoin, argumenta, puede ser una apuesta menos segura en plazos más cortos, pero la narrativa general de que las criptomonedas se conviertan en una clase de activo global reconocida sin duda permanece.

Cointelegraph (CT): La última vez que hablamos en febrero, el precio de Bitcoin rondaba los $25 000. BTC no solo es un 20% más alto hoy, sino que la relación NVT de Bitcoin también está en sus niveles más altos en una década. ¿Sugiere esto más ventajas?

Charles Edwards (CE): NVT cotiza actualmente a un nivel normal. En 202, cotiza en el medio de la banda de rango dinámico, muy por debajo de los máximos de 2021. Dada su lectura normalizada hoy, no nos dice mucho; solo que Bitcoin está bastante valorado solo según esta métrica.

CT: En ese momento, usted describió que Bitcoin estaba en un «nuevo régimen», pero pronosticó hasta 12 meses de trabajo alcista por venir. ¿Cómo ha evolucionado su pensamiento desde entonces?

CE: Ese pensamiento permanece mayormente hoy. Bitcoin ha subido constantemente alrededor del 30% desde febrero. La diferencia hoy es que, como resultado, la oportunidad de valor relativo es ligeramente menor, y ahora estamos negociando con una resistencia de precio importante en $ 32,000, lo que representa la parte inferior del rango del mercado alcista de 2021 y la confluencia con los principales bloques de pedidos semanales y mensuales.

Mi perspectiva actual a corto plazo es mixta, con un sesgo hacia el efectivo hasta que ocurra una de estas tres cosas:

El precio compensa $32,000 en plazos diarios/semanales, o
La media del precio vuelve a la mitad de los $ 20,000, o
Los fundamentos de la cadena vuelven a un régimen de crecimiento.

CT: A $ 30,000, los mineros han comenzado a enviar BTC a los intercambios en masa a niveles rara vez vistos. Poolin, en particular, ha movido una cantidad récord en las últimas semanas. ¿En qué medida la supuesta venta de los mineros afectará el precio en el futuro?

CE: Es cierto que la presión de venta relativa de los mineros de Bitcoin ha aumentado. Podemos ver eso en las dos siguientes métricas en cadena; Miner vende cintas de presión y hachís. La tasa de hash de Bitcoin aumentó un 50 % desde enero, es decir, una tasa de crecimiento anualizada superior al 100 %.

Esta rápida tasa de crecimiento no es sostenible a largo plazo. Por lo tanto, podemos esperar que cualquier desaceleración desencadene la capitulación típica de Hash Ribbon. Este rápido crecimiento en la tasa de hash también solo puede significar una cosa; una cantidad extraordinaria de nuevas plataformas mineras se han unido a la red.

Hasta 2022 hubo retrasos y retrasos en el envío de hardware de minería global durante muchos meses; Es probable que hayamos visto que la acumulación de pedidos se eliminó en la primera mitad del año con el gran aumento de la tasa de hash. El nuevo hardware de minería es costoso, por lo que tiene sentido que los mineros quieran vender un poco más a precios relativamente más altos hoy para ayudar a cubrir los costos operativos y aprovechar la subida de precios del 100% que hemos visto en los últimos 7 meses.

Los mineros son grandes accionistas de Bitcoin, por lo que si venden a un ritmo rápido, puede afectar los precios. Aunque dada su participación relativa en la red está disminuyendo, ese factor de riesgo ya no es lo que era.

CT: En lo que respecta a la política macroeconómica de EE. UU., ¿cómo ve que la Fed se aproxima a la inflación para la segunda mitad del año? ¿Habrá más aumentos después de julio?

CE: El mercado está valorando un 91% de posibilidades de subidas de tipos durante el resto de este año. Hay un 99,8% de posibilidades de que la Fed suba las tasas en la reunión de la próxima semana, según la herramienta FedWatch de CME Group. Por lo tanto, es probable que veamos uno o dos aumentos de tasas más en 2023. Eso parece bastante excesivo dado que la inflación (IPC) ha tenido una tendencia constante a la baja desde abril de 2022, y ahora está muy por debajo de la tasa de fondos federales del 5%.

Por supuesto, las cosas podrían cambiar bastante en los próximos meses, pero si tomamos dos aumentos de tasas más como escenario base, mi expectativa de que cualquier cambio neto en el plan de la Fed sería una pausa. Ya hemos visto la considerable tensión acumulada en el sistema bancario, con múltiples colapsos bancarios hace solo un par de meses. 2023 fue la mayor quiebra bancaria de todos los tiempos en valor en dólares; más que 2008, por lo que las cosas podrían cambiar considerablemente en los próximos seis meses.

Independientemente, la Fed ha implementado la gran mayoría de su plan de aumento de tasas. El 90% del apriete está completo. Ahora es un juego de esperar y ver: ¿seguirá disminuyendo la inflación como se esperaba? ¿Y eso ocurrirá antes o después de que la economía dé un giro?

CT: La correlación de Bitcoin con los activos de riesgo y la correlación inversa con la fortaleza del dólar estadounidense ha disminuido últimamente. ¿Cuál es la razón de esto? ¿Es esto parte de una tendencia a más largo plazo?

CE: Históricamente, Bitcoin ha pasado la mayor parte de su vida «sin correlación» con los mercados de riesgo, oscilando entre períodos de correlación positiva a negativa. La correlación viene en oleadas. El último ciclo pasó a ver una correlación muy fuerte con los activos de riesgo. Esto comenzó con el colapso de Corona el 12 de marzo de 2020. Cuando el miedo alcanza su punto máximo, todos los mercados se arriesgan (en efectivo) al unísono y, como resultado, vimos un gran aumento en las correlaciones entre las clases de activos.

Después de ese colapso, un muro de dinero ingresó a los mercados de riesgo desde el QE más grande de todos los tiempos. En ese sentido, el año siguiente fue «todo un comercio»: hacia arriba y hacia la derecha para el riesgo. Luego, en 2022, vimos la liquidación de todos los activos de riesgo a medida que los bonos cambiaron de precio luego del régimen de aumento de tasas de la Reserva Federal más agresivo de la historia.

Así que han sido tiempos inusuales. Pero no existe una necesidad intrínseca de que Bitcoin tenga una alta correlación con los activos de riesgo. Es probable que con el tiempo, a medida que Bitcoin se convierta en un activo multimillonario, estará más interconectado con las principales clases de activos, por lo que se espera ver una correlación positiva más constante con el oro durante la próxima década, que tiene una correlación muy negativa con el dólar.

CT: ¿Cómo cree que la presión regulatoria de EE. UU. afectará a Bitcoin y los criptomercados en el futuro? ¿Crees que Binance y Coinbase fueron la punta del iceberg?

CE: Imposible decirlo con certeza, pero creo que los temores regulatorios de principios de 2023 han sido exagerados. Bitcoin se clasificó hace mucho tiempo como una mercancía, y desde una perspectiva regulatoria está claro. Definitivamente hay signos de interrogación en varias altcoins, pero el resultado legal de que XRP no se considere un valor definitivamente fue un giro interesante de los acontecimientos este mes.

Finalmente, está bastante claro que la industria y el gobierno, donde importa, apoyan esta clase de activos y saben que llegó para quedarse.

Hemos visto a media docena de otras instituciones financieras de primer nivel hacer lo mismo y, por supuesto, ahora el candidato presidencial Kennedy habla de respaldar el dólar con Bitcoin. Esta clase de activos llegó para quedarse. Habrá baches y contratiempos en el camino, pero la dirección es clara para mí.

CT: ¿Cómo prevé el progreso del ETF al contado de BlackRock y su efecto en Bitcoin en caso de que se lance?

CE: La aprobación del ETF de BlackRock será enorme para la industria.

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BlackRock es el administrador de activos más grande del mundo, y su sello de aprobación (y regulatorio) permitirá que una nueva ola de capital fluya hacia el mercado. Muchas instituciones se quedaron al margen el año pasado debido a las preocupaciones y la incertidumbre con respecto a la criptorregulación. La aprobación de ETF será un gran sello de goma «sí» para Bitcoin.

Podría decirse que los ETF también facilitan que las instituciones coloquen Bitcoin en su balance general, ya que no necesitan preocuparse por la custodia o incluso por ingresar al espacio criptográfico. Así que abre muchas puertas. El mejor comparable que tenemos para este evento es el lanzamiento del ETF de oro en 2004. Curiosamente, se lanzó cuando el oro bajó un 50% (al igual que Bitcoin hoy). Lo que siguió fue un retorno masivo de 350%, carrera alcista de siete años.

Esencialmente, el ETF de Bitcoin es solo otra meta en el camino hacia una amplia aceptación regulatoria y el establecimiento de Bitcoin como una clase de activo seria. Y tiene grandes implicaciones.

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