Los derivados del precio de Bitcoin parecen un poco sobrecalentados, pero los datos sugieren que los bajistas son superados en número

El precio de Bitcoin (BTC) subió más del 12% el 15 de febrero, marcando el cierre diario más alto en más de seis meses. Curiosamente, el movimiento ocurrió cuando el oro alcanzó un mínimo de 40 días en $1826, lo que indica un cambio potencial en la evaluación de riesgo de los inversores para las criptomonedas.

Un informe de inflación de EE. UU. más fuerte de lo esperado del 14 de febrero mostró que los precios al consumidor aumentaron un 5,6 % interanual, seguido de datos que mostraron una demanda resistente de los consumidores, lo que provocó que los comerciantes reconsideraran el valor de escasez de Bitcoin. Las ventas minoristas de EE. UU. aumentaron un 3 % en enero con respecto al mes anterior, la ganancia más alta en casi dos años.

Los datos en cadena indican que las ganancias recientes se remontan a un misterioso inversionista institucional que comenzó a comprar el 10 de febrero. Según los datos de Lookonchain, casi USD 1600 millones en fondos ingresaron al criptomercado entre el 10 y el 15 de febrero. El análisis mostró que tres billeteras notables de USD Coin (USDC) enviaron fondos a varios intercambios casi al mismo tiempo.

Más importante aún, surgieron noticias de que el intercambio de Binance se está preparando para enfrentar sanciones y resolver eventuales investigaciones regulatorias y policiales pendientes en los EE. UU., según un informe del Wall Street Journal del 15 de febrero. El director de estrategia del intercambio, Patrick Hillmann, agregó que Binance estaba «muy confiado y se sentía muy bien acerca de hacia dónde van esas discusiones».

Veamos las métricas de derivados para comprender mejor cómo se posicionan los comerciantes profesionales en las condiciones actuales del mercado.

Los largos con margen de Bitcoin entraron en el rango «FOMO»

Los mercados de margen brindan información sobre cómo se posicionan los comerciantes profesionales porque les permite a los inversores tomar prestadas criptomonedas para aprovechar sus posiciones.

Por ejemplo, uno puede aumentar la exposición tomando prestadas monedas estables para comprar Bitcoin (largo). Por otro lado, los prestatarios de Bitcoin solo pueden apostar contra (en corto) la criptomoneda. A diferencia de los contratos de futuros, el equilibrio entre los márgenes largos y cortos no siempre coincide.

Relación de préstamo de margen de OKX stablecoin/BTC. Fuente: OKX

El gráfico anterior muestra que el índice de préstamo de margen de los comerciantes de OKX aumentó entre el 13 y el 15 de enero, lo que indica que los comerciantes profesionales agregaron posiciones largas de apalancamiento cuando el precio de Bitcoin superó la resistencia de $ 23,500.

Se podría argumentar que la demanda de préstamo de monedas estables para un posicionamiento alcista es excesiva, ya que una relación de préstamo de margen de moneda estable/BTC superior a 30 es inusual. Sin embargo, los comerciantes tienden a depositar más garantías después de unos días o semanas, lo que hace que el indicador salga del nivel FOMO.

Los comerciantes de opciones siguen siendo escépticos sobre un repunte sostenido

Los comerciantes también deben analizar los mercados de opciones para comprender si el repunte reciente ha provocado que los inversores se vuelvan más reacios al riesgo. El sesgo delta del 25% es una señal reveladora cada vez que las mesas de arbitraje y los creadores de mercado cobran de más por la protección al alza o a la baja.

El indicador compara opciones similares de compra (call) y put (venta) y se volverá positivo cuando prevalezca el miedo porque la prima protectora de las opciones de venta es más alta que las opciones de compra de riesgo.

En resumen, la métrica de sesgo se moverá por encima del 10% si los comerciantes temen una caída del precio de Bitcoin. Por otro lado, el entusiasmo generalizado refleja un sesgo negativo del 10%.

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Opciones de 60 días de Bitcoin 25% de sesgo delta: Fuente: Laevitas

Tenga en cuenta que el sesgo delta del 25% ha sido neutral durante las últimas dos semanas, lo que indica un precio igual para las estrategias alcistas y bajistas. Esta lectura es muy inusual teniendo en cuenta que Bitcoin ganó un 16,2% del 13 al 16 de enero y, por lo general, uno esperaría un optimismo excesivo que haga que el sesgo se mueva por debajo de 10 negativo.

Una cosa es segura, la falta de sentimiento bajista está presente en los mercados de futuros y opciones. Aún así, hay algunos datos preocupantes sobre la demanda de margen excesivo para la compra de apalancamiento, aunque es demasiado pronto para llamarlo preocupante.

Cuanto más tiempo permanezca Bitcoin por encima de los USD 24 000, más cómodos se sentirán esos comerciantes profesionales con el repunte actual. Además, los bajistas que utilizan los mercados de futuros liquidaron $ 235 millones entre el 15 y el 16 de enero, lo que resultó en una disminución del apetito por las apuestas bajistas. Por lo tanto, los mercados de derivados continúan favoreciendo el impulso alcista.

Este artículo no contiene consejos o recomendaciones de inversión. Cada movimiento de inversión y comercio implica un riesgo, y los lectores deben realizar su propia investigación al tomar una decisión.

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